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主题轮动A股业绩浪仍需时日

发布时间:2021-01-25 16:39:05 阅读: 来源:彩钢瓦厂家

主题轮动 A股“业绩浪”仍需时日

在7月初的急跌发生后的一个多月里,A股已历经了数次短暂的弱势反弹。从驱动因素来看,仍以主题投资为主,军工、猪周期、新能源 、国企改革等题材轮替接棒。在市场震荡引发估值回落后,市场曾一度预期,业绩基本面将成为后半场的主要支撑力。

在7月初的急跌发生后的一个多月里,A股已历经了数次短暂的弱势反弹。从驱动因素来看,仍以主题投资为主,军工、猪周期、新能源 、国企改革等题材轮替接棒。在市场震荡引发估值回落后,市场曾一度预期,业绩基本面将成为后半场的主要支撑力。  从截至目前已披露的A股中报来看,部分行业板块业绩好于去年同期,但多位受访市场人士认为,在当前风险偏好下,市场整体尚难有超预期的业绩驱动及行业性投资机会,基本面逻辑扛起反弹大旗或仍需时日。  从中观层面看,正在陆续披露的中报显示部分行业中期业绩已出现改善。截至目前,已有超过500家上市公司发布了中期报告,在二级市场占比超过18%。就当前披露的中报数据统计来看,申万28个一级行业营收和净利润的平均增速,较上一季度完全披露的行业数据有较大幅度提升。  截至8月11日已披露的中报数据中,申万28个行业的营收平均同比增速暂为18%,而今年一季度28个行业平均营收增速不足3%;行业净利润同比增速均值目前暂为66%,而一季度行业净利润同比平均增速为-3%。  除中报数据披露程度仍不充分之外,有分析师强调,年内中期的中观数据受金融行业影响较大,或会出现较大波动。就细分行业中期业绩的具体情况,招商证券的业绩分析跟踪显示,多数行业中期环比呈现利润回落,尤其有色金属 、采掘等行业净利润增速为负;但交运、非银金融、医药生物 、食品饮料、房地产等行业业绩出现回升。  微观层面,2014年中期上市公司整体净利润同比增长9.47%。招商证券上述业绩跟踪中则测算,根据近七成上市公司已披露的业绩预告和快报、中报等情况综合来看,目前净利润增长在30%左右;但剔除金融股后,预计净利润同比增速将不到3%。  平安证券策略分析师魏伟指出,上市公司当前业绩增长的主因将来自外延并购、成本节省;宏观经济尚未完成探底的过程,国内和国际的需求仍然难以支撑收入的快速增长,但下半年经济的企稳意味着两大因素将会直接反映到业绩上。而其还强调,待下半年行情企稳后,市场对真实业绩的需求将逐渐突显。  而对于当前A股市场军工、猪周期、新能源、国企改革等题材轮替接棒的情况,有分析师指出,短期市场对于政府行为和风险偏好的猜测和博弈,但并不会成为市场下半年的长期主线,部分长期的基本面因素更加值得市场关注。就当前宏观经济数据及上市公司中报表现来看,各层面的基本面改善幅度虽不大,但趋势相对乐观。若市场情绪和风险偏好企稳提升,基本面的支撑效应有望逐步显效。  针对下半年的宏观经济走势,申万宏源研究所分析师李慧勇预计,年内第三、第四季度基建和地产有望走强,中国经济全年增长在7%左右,继续呈现筑底特征,“尽管困难重重,作为‘十二五’的收官之年,我们认为继续托住仍是大概率。下半年经济不悲观。”

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