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工程承包铁路投资成稳增长利器

发布时间:2021-01-21 15:27:26 阅读: 来源:彩钢瓦厂家

工程承包:铁路投资成稳增长利器

铁路投资再次扛起稳增长大旗,2000亿铁路投资获批。国家发改委集中批复新建和顺至邢台、衢州至宁德、格尔木至库尔勒、连云港至镇江、祥云至临沧、南昌至赣州等铁路项目,批复南昆铁路南宁至百色段增建二线工程,7条线路总里程2730公里,涉及总投资约1999亿元,其中工程投资1935亿元。

10月以来,发改委密集批复多个铁路及基建项目,稳增长意图明显。根据我们的不完全统计,10月通过审批的项目有9个,设计投资接近5000亿元,加上11月7条线路以及年初5条线路,今年发改委审批通过的项目投资已经超过8500亿元。

正如我们在专题报告《国家战略引领,环球市场承接》中分析,铁路对于GDP的拉动作用非常明显,地铁项目每投资1亿元,将带动GDP增长2.63亿元。根据铁道部经济规划研究院数据,铁路投资与相关产业比例为1∶10,铁路有40%的投资通过材料费、人工费和人员费等形式用在当地消费上。

中长期来看,中国路网密度还有较大提升空间。中国每万平方公里国土面积拥有铁路107公里,远低于主要发达国家的水平,甚至低于印度,因此,从长远来看,中国的铁路建设还有很大发展空间。假设中国路网密度再翻一倍,基本达到美国和印度的水平,运营里程达到20万公里,按照每公里平均1亿元的造价计算,未来铁路投资还需10万亿元。

中国高铁综合竞争力全球领先。技术上,中国高铁博采众家之长,并在此基础上自主研发了CRH380系列,实现运营速度和运营里程世界之最;成本上,中国高铁低于竞争对手30%以上;建设和运营经验上,中国高铁建设时经过复杂地形、气候的多样考验,运营中经历最长总里程、最大规模人口的重重考验,经验远远优于竞争对手。

中国高铁“走出去”步入整系统和资本输出时代,基建企业更受益。我们认为随着“一带一路”国家战略的逐步推进,整系统和资本输出有望成为中国高铁未来在海外建功立业的主要方式,尤其是在东南亚、中亚等中国毗邻区域,传说中的泛亚、中亚和欧亚铁路有可能实现,这些线路每个投资都超过1万亿。而对于基建企业来讲,资本输出的线路必然由中国承建,其项目中标率将大大提升。

当前仍是投资铁路基建股的较好时期。我们认为基于国内稳增长,加大基建投资力度对铁路基建股股价短期表现构成刺激因素,国内三级快速铁路网的建设为基建企业中长期发展空间提供足够安全边际,而“走出去”战略将大大拓展国内企业的发展空间,为其估值提升形成有力保障。我们认为当前仍是配置铁路基建股的较好时机。

从受益的程度来看,两铁由于其强大的综合实力,全面受益于国内三级铁路网的建设,同时受益于高铁走出去战略;中铁二局等地方企业主要受益于国内铁路建设;而粤水电、隧道股份等主要受益区域地铁建设的加速。尽管短期涨幅已经较大,但是我们认为从国家战略的角度看,中国高铁发展才刚刚起步,目前两铁市净率仅有1倍左右,建筑企业作为轻资产模式,估值并不贵,我们认为股价仍有较大上行空间,重点推荐中国中铁和中国铁建。

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